Taux de change : le dollar tutoie les sommets !

Les conséquences de de la guerre en Ukraine sur la zone euro sont de plus en plus perceptibles.

L’indice Sentix de confiance des investisseurs s’est effondré en avril, à -9,35 contre -7,0 en mars, principalement à cause des craintes sur l’évolution de l’inflation à court terme.

En réaction aux crimes de guerre commis par l’armée russe en Ukraine (notamment dans les villes limitrophes de Kiev), les Européens ont décidé de nouvelles sanctions économiques à l’encontre de la Russie. Cependant , l’arme de l’interdiction des importations de gaz russe n’a pas été utilisée et a peu de chance de l’être car cela signifierait une entrée en récession pour l’Allemagne, voir même pour la zone euro.

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Outre-Atlantique, la Fed devrait annoncer une hausse de son taux directeur de 50 points de base lors de la réunion du FOMC (Federal Open Market Committee) du 4 mai prochain, après une première hausse de 25 points de base il y a quelques semaines de cela. Ce scénario est déjà intégré dans les cours du dollar américain depuis un moment.

Une réduction du bilan (qui constitue un autre levier de durcissement monétaire) est aussi sur la table. Le FOMC projette prochainement une baisse du bilan de l’ordre de 95 milliards USD par mois.

Cette politique monétaire devrait plutôt avoir tendance à soutenir le taux de change du dollar américain face aux autres contreparties pour les mois à venir.

La semaine a été mauvaise pour l’euro avec une baisse de 1.8% pour la paire EUR/USD de 0.5% pour la paire EUR/JPY.

Plusieurs facteurs expliquent de mouvement baissier ; les craintes concernant l’inflation et la croissance en zone euro, l’absence d’évolution favorable sur le conflit Ukrainien, et enfin un risque Le Pen qui avait été sous-estimé.

La chute de l’euro pourrait se poursuivre dans les séances et les semaines à venir.

Le dollar de son côté est dopé par les perspectives de resserrement monétaire aux US, et atteint son plus haut niveau depuis mai 2020 face à un panier de devises.

Le dollar canadien a touché la semaine dernière son plus haut niveau face à l’EUR depuis mai 2015, porté par les prix du pétrole (malgré une correction la semaine dernière) et les anticipations d’une hausse de taux de 50 points de base par la Banque du Canada lors de sa réunion de mercredi.

	SUPPORTS HEBDO		RESISTANCES HEBDO
	S1	S2	R1	R2
EUR/USD	1,0650	1,0580	1,1125	1,1375
EUR/GBP	0,8108	0,8048	0,8440	0,8620
EUR/CAD	1,3440	1,3180	1,3955	1,4210
EUR/JPY	132,11	129,79	136,29	137,68

Cette semaine, le principal point d’attention sera la réunion de la BCE. Même si aucun changement de politique monétaire n’est prévu à court terme, la pression s’accentue.

La question est comment lutter contre l’inflation sans impacter la croissance en Zone Euro, déjà pénalisée par la situation en Ukraine.

Selon les principales banques et acteurs de marché, la BCE devrait commencer à agir dans les prochains mois : d’abord en annonçant la fin de son programme de rachats d’actifs (abrégé APP) lors de sa réunion du 9 juin prochain, puis via une première hausse de taux en septembre ou décembre prochain.

Jour	Heure	Pays	Indicateur	A quoi s’attendre ?	Impact
12/04	11:00	Allemagne	Indice ZEW du sentiment économique (Avril)	Après une forte chute à -39,3, le consensus des analystes prévoit un rebond à 10,0.	Moyen
12/04	14:30	Etats-Unis	Indice des prix à la consommation (Mars)	Ce sera un chiffre douloureux : 8,3% en variation annuelle contre 7,9% précédemment.	Elevé
13/04	14:30	Etats-Unis	Indice des prix à la production (Mars)	Nouvelle hausse attendue de 1,0% en variation mensuelle contre 0,8% en février.	Elevé
13/04	15:00	Canada	Réunion de la banque centrale du Canada	Le consensus des analystes prévoit une augmentation de 25 points de base du taux directeur principal.	Elevé
14/04	13:45	Zone euro	Réunion de la banque centrale européenne	Aucun changement de politique monétaire mais on peut s’attendre à ce que certains membres du Conseil des Gouverneurs s’inquiètent sérieusement de la trajectoire de l’inflation.	Moyen

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