Air Austral - Corsair : c'est la lutte, finale...🔑

Le pool d'investisseurs réunionnais doit déposer très prochainement une offre pour Air Austral, pendant qu'un des fonds d'investissement vient de se retirer de la reprise de la holding (rachat Corsair - Air Austral) - Depositphotos @Kanoktuch

Cela bouge pas mal dans les coulisses des transporteurs ultra-marins.

A tel point, que le mariage forcé, par l'Etat, entre Corsair et Air Austral pourrait s'arrêter avant même la lune de miel.

L'opération lancée dans le courant de l'été 2021 par le gouvernement français avec l'appui du Comité interministériel de restructuration industrielle (CIRI), avait pour but de restructurer une entreprise exsangue et de créer la 2e compagnie française.

"Le public, avec l'Etat et la Région, est arrivé au bout des efforts qu'il pouvait faire sur ce dossier.

Pour que l'opération soit acceptable vis-à-vis de la Commission européenne, cela nécessite une part significative d'investissements privés," nous informait une source gouvernementale proche du dossier.

La solution retenue, pour avancer rapidement a été celle de la fusion capitalistique entre les deux compagnies, via la création d'une holding.

Début avril, nous vous révélions en exclusivité les noms des deux fonds d'investissement ayant déposé leurs lettres d'intention, pour poursuivre le processus de rachat des deux entités.

Entrés dans la phase de "due diligence", qui consiste à opérer des vérifications dans le but de se faire une idée précise de la situation d’une entreprise, les candidats n'auraient pas (vraiment) tiré le même bilan de cette étude.

Air Austral - Corsair : un des deux fonds jette l'éponge !

L'enterrement de vie de jeune fille aurait tourné vinaigre.

En effet, nous avons appris de sources proches du dossier, qu'un des deux fonds d'investissement aurait lâché l'affaire et n'ira pas plus loin dans la procédure de prise de contrôle de la holding, qui doit chapeauter Air Austral et Corsair.

Si le nom n'a pas filtré, nous en avons déduit par élimination qu'il s'agissait
de PIMCO qui préfère arrêter les frais.

"Au final, c'est une histoire de gros sous. Si le Gouvernement n'était pas prêt à débourser des millions, il n'y aurait personne d'intéressé. Les actionnaires qui veulent reprendre une entreprise, qui fait des pertes, doivent investir à court terme plus que la mise de départ," nous précise-t-on en Guadeloupe.

En somme l'effort consenti par l'Etat ne serait pas suffisant au regard de la situation financière des transporteurs. Ou alors, il n'aurait pas eu assez les mains libres.

D'autant que le CIRI et les pouvoirs publics ne veulent pas entendre parler de licenciements ou de restructuration au niveau des ressources humaines, du moins pas pour le moment.

Rappelons qu'à la Réunion (40,26%), mais aussi aux Antilles (53,1% à la Martinique et 56,16% à la Guadeloupe), Jean-Luc Mélenchon est arrivé largement en tête, presque toujours devant... Marine Le Pen.

Ainsi à l'Elysée, il serait vu d'un très mauvais œil, que le potentiel repreneur demande d'alléger les équipes pour remettre à l'équilibre des entreprises structurellement déficitaires.

"Air Austral est un employeur important de l'île, le futur investisseur le sait et nous le lui rappellerons.

Il y a aura des évolutions et des négociations sociales, mais tout cela doit se faire sans heurts pour le corps social du transporteur," nous explique-t-on du côté de la cellule qui travaille sur le dossier.

Le message est passé, mais a été, visiblement mal reçu donc par le fonds californien. Les repreneurs potentiels espéraient sans doute que le ménage sserait fait avant le rachat.

Air Austral - Corsair : c'est la lutte, finale...🔑

Corsair - Air Austral : une dette de 500 millions d'euros ?

Selon nos sources, il ne resterait donc en lice plus que Tikehau Ace Capital, une société créée au cœur de la crise, sous l'impulsion de l'Etat, pour favoriser la consolidation de l’industrie aéronautique française

Le fonds d'investissement qui compte parmi ses contributeurs (Airbus ou encore Safran), disposerait d'une surface financière estimée à 1 milliard d'euros.

De quoi alléger le chèque à faire au constructeur européen dans les prochaines semaines ? Corsair doit passer en juin 2022, une commande pour quatre A330neo.

"C'est un avantage non négligeable, mais ils ne sont pas compétitifs pour les leasing d’avions ce qui est incompréhensible. Airbus laisse le champ aux leasers qui sont leurs plus gros clients," nous explique un actionnaire de Corsair.

En attendant et alors que sur la ligne de départ, trois noms circulaient fin février 2022 pour prendre le contrôle de la holding, il n'en reste qu'un.

Et en parlant gros sous, la reprise des deux transporteurs via la holding est estimée entre 80 et 100 millions d'euros, pour un Groupe qui réaliserait (hors covid) près d'un milliard d'euros de chiffre d'affaires.

Sauf que, chez Corsair comme chez Air Ausral, le passif est relativement conséquent.

Il se chiffre à hauteur de 350 millions d'euros (dettes) pour la compagnie réunionnaise et 213 millions (fin 2020) pour Corsair. Les montants sont sans doute moindres, puisqu'il y a de l'opérationnel dans ces sommes.

"Personne ne peut aller dans ce projet, sans un chèque de l'Etat d'au moins 150 millions d'euros pour chaque compagnie, alors qu'il y a plus de 500 millions de dettes cumulées," estime-t-on de source syndicale.

Le Gouvernement a bien affirmé qu'il ferait sa part de l'effort, mais sans faire de cadeau. Nous ne connaissons pas la taille de l'enveloppe communiquée par le CIRI, aux potentiels investisseurs au sujet de la prise en charge de l'Etat.

Une chose est sûre : l'un des candidats ne l'estimait pas assez garnie, très certainement.

Air Austral : les entrepreneurs réunionnais vont déposer une offre !

Alors qu'il ne reste que Tikehau Ace Capital encore en lice, la porte de sortie se veut plus individualiste sur l'Ile.

Après la lettre d'intention adressée à la SEMATRA, par un pool d'investisseur réunionnais, une offre est attendue pour la seule Air Austral,dans les prochaines heures.

Pour le moment personne n'est en mesure de dévoiler des noms, ni même de dire les capacités financières que représentent ces potentiels investisseurs.

"Il semblerait que l'offre soit substantielle, voire même équivalente au prix du rachat des deux compagnies, autour de 75 millions d'euros. Après nous ne savons pas si l'Etat participera aussi au projet stand alone d'Air Austral," s'interroge une source syndicale.

Nous avons affaire là, à un tour de force historique, tant la procédure aura été accélérée. Fin décembre 2021, le Monde rappelait que la banque Rothschild & Co mandatée pour constituer un tour de table d’investisseurs avait échoué à sa tache.

Trois mois plus tard, les mystérieux investisseurs faisaient la Une des médias iliens. A titre de comparaison, Outre mer R plane a mis 6 mois... pour reprendre Corsair !

Rappelons que le CIRI n'a eu de cesse d'appuyer pour une reprise groupée, afin de créer un pôle ultra-marin fort, pour faire face à Air France et Air Caraïbes.

La fusion capitalistique ressemble de plus en plus à une partie de billard.

D'autant que le projet secret poussé par Huguette Bello, la présidente de la Région Réunion, pourrait aussi bien être politique que tactique, afin de négocier une prise de participation plus importante de l'actuel actionnaire d'Air Austral dans la future holding.

Air Austral ne veut pas être avalée par Corsair

Il y a une hantise à la Réunion : celle de voir la compagnie locale avalée par Corsair.

"Le projet de fusion capitalistique ressemble très clairement à une OPA de Corsair sur Air Austral. Tous les DOM-TOM ont leurs propres compagnies aériennes, les Réunionnais n'ont pas du tout envie de voir leur transporteur mangé tout cru."

Sauf que ce discours n'est pas audible dans les Antilles.

L'enjeu ne serait pas de mettre en avant l'une des compagnies au détriment de l'autre, avec un transporteur dédié aux liaisons avec la métropole, quand l'autre sera plus régional.

"C'est totalement faux ce qui est en jeu. Ce ne sont pas les 2 marques, mais le niveau de l’actionnariat dans la holding. Les deux compagnies et les deux marques vont rester," affirme un actionnaire antillais.

Avec la création de la holding, les parts des actionnaires seront inévitablement diluées, mais chacun veut conserver un certain pouvoir (de nuisance), pour conserver son pré-carré.

De plus, alors que les entrepreneurs antillais ont mis 30 millions d'euros de leur poche, ces derniers n'ont pas nécessairement envie de perdre leur mise, du moins pas à n'importe quel prix.

Dans ce mariage, il n'y a pas seulement une bataille politique et d'ego entre patrons qui se rêvent en capitaines d'industrie, mais aussi une lutte d'influence pour tirer le plus gros lot possible ou limiter les dégâts pour préserver un maximum de pouvoir.

Alors qu'il ne reste plus que deux mois pour présenter un plan de restructuration valide à l'Europe, Air Austral semble faire cavalier seul et joue un bras de fer dangereux quant à son avenir.

Pendant que chacun avance ses pions dans son coin, l'horloge tourne...