L'hégémonie du dollar américain devrait persister !

« Si l’inflation persiste, la Fed peut maintenir le niveau des taux inchangé aussi longtemps que nécessaire ». C’est la phrase choc de la semaine dernière. Elle a été prononcée par le président de la Fed, Jerome Powell.

La Fed pourrait maintenir les taux inchangés si l’inflation persiste, selon Jerome Powell. Cette annonce a surpris le marché financier, confirmant que la Fed retarde sa décision de baisser les taux par rapport à d'autres banques centrales du G10. En conséquence, les taux des obligations américaines ont augmenté, et le dollar a continué de se renforcer par rapport à d'autres devises.

La Fed semble abandonner l'idée de baisser les taux en juin, contrairement aux attentes précédentes. De plus, la réduction prévue des taux en 2024 devrait être moins importante qu'anticipé auparavant.

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Certains analystes pensent même que la Fed pourrait ne pas baisser les taux du tout cette année. La Bank of America a même suggéré que le statu quo monétaire pourrait durer jusqu'en mars 2025, bien que cela semble improbable.

Cette incertitude reflète les défis persistants liés à l'inflation, compliquant les prévisions économiques. La reprise de l'inflation est attribuée à l'augmentation des salaires et des services.

Cela devrait maintenir le dollar fort, notamment en raison du différentiel de taux favorable aux États-Unis. Cependant, cela pose problème pour les partenaires commerciaux des États-Unis, notamment en Asie où les devises locales se déprécient face au dollar.

Heureusement, l'inflation diminue dans d'autres régions, comme au Canada, où elle est retombée à 1,25% en moyenne sur les trois derniers mois, ouvrant la possibilité d'une baisse des taux par la Banque du Canada en juin. Au Royaume-Uni, bien que l'inflation soit également en repli, il faudra plus de données pour déterminer le moment où la Banque d'Angleterre agira.

Une baisse des taux en mai est exclue, mais un débat entre juin et août est en cours, avec une préférence pour la dernière option selon les dernières statistiques. Cependant, le timing de la baisse des taux devrait avoir peu d'impact sur la livre sterling, qui évolue dans une fourchette depuis plusieurs mois.

L'hégémonie du dollar américain sur le marché des changes est indéniable et devrait persister. Cela suggère une poursuite de la baisse de l'EUR/USD. Nous anticipons un possible test de la zone de 1,05 à moyen terme, notamment après la prévue baisse des taux de la Banque Centrale Européenne en juin.

Il convient de surveiller attentivement le yen japonais, qui se déprécie fortement par rapport à presque toutes les devises (dollar, euro et yuan), ce qui accroît la possibilité d'une intervention directe de Tokyo sur le marché des changes. Il est donc prudent de se protéger contre toute exposition à cette devise, car des mouvements volatils pourraient survenir bientôt.

	SUPPORTS HEBDO		RESISTANCES HEBDO
	S1	S2	R1	R2
EUR/USD	1,0590	1,0504	1,0744	1,0854
EUR/GBP	0,8401	0,8344	0,8601	0,8655
EUR/CHF	0,9654	0,9580	0,9833	0,9903
EUR/CAD	1,4501	1,4455	1,4788	1,4834
EUR/JPY	163,01	162,55	165,55	166,02

Cette semaine, nous avons au programme la réunion de la Banque du Japon et la publication de l'indice PCE core aux États-Unis. La Banque du Japon n'exclut pas une éventuelle hausse des taux cette année, mais aucune action n'est prévue pour cette semaine. Le Japon poursuit une politique de normalisation économique avec prudence et précision.

Il convient de prendre note de la publication de l'indice PCE core ce vendredi. Sa méthodologie de calcul diffère considérablement de celle de l'indice des prix à la consommation (IPC).

Par conséquent, les récentes tensions inflationnistes observées dans l'IPC ne devraient pas se refléter dans le PCE core. Cependant, cela n'altère pas la perspective de la politique monétaire aux États-Unis.

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Jour	Heure	Pays	Indicateur	A quoi s’attendre ?	Impact
23/04	15:45	États-Unis	PMIs manufacturier et services (Avril)	Tous les deux sont attendus en territoire d’expansion (> à 50).	Moyen
24/04	10:00	Allemagne	Indice IFO (Avril)	Précédent à 87,8.	Moyen
26/04	05:00	Japon	Réunion de la banque centrale	Une nouvelle hausse des taux est peu probable, à ce stade.	Moyen
26/04	14:30	États-Unis	Indice PCE core (Mars)	Précédent à 2,8% sur un an.	Moyen

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