Marché des changes : les banques centrales mènent la danse

La paire EUR/USD a perdu près de 7,4% depuis le début de l’année, et un retournement de tendance semble exclu dans les conditions de marchés actuelles. Le mouvement devrait se poursuivre dans les mois à venir, le potentiel de baisse étant encore important.

D’un côté, la Réserve Fédérale américaine (Fed) adopte un positionnement agressif dans son processus de durcissement monétaire (hausse du taux directeur de 75 points de base la semaine passée ce qui est une première depuis vingt-huit ans). Elle laisse la porte ouverte à des hausses d’amplitude similaire à très court terme (en juillet). Cela renforce évidemment le dollar américain.

De l’autre côté, la Banque Centrale Européenne (BCE) agit plus lentement et adopte une communication plus timide et ne parvient à rassurer les marchés concernant l’inflation et surtout les risques sur le marché obligataire européen (hausse du coût d’emprunt et baisse de la liquidité sur le marché obligataire des pays du Sud de la zone euro). Cela pénalise l’euro.

Les signaux inquiétants s’accumulent de part et d’autre de l’Atlantique. Coté US, on observe une contraction des ventes au détails et une détérioration du marché de l’emploi.

Les indicateurs publiés en Europe depuis quelques semaines confirment qu’une tendance similaire est en train de se mettre en place.

La saison estivale devrait soutenir certains secteurs (tourisme, hôtellerie, restauration) mais le pire reste à venir...

Les réunions et décisions des différentes banques centrales la semaine dernière ont entraîné une forte volatilité.

L’EUR/USD a évolué dans une borne de 240 points environ, et l’EUR/JPY dans une borne de 496 points !
Même l’EUR/GBP a rebondit vers les 0,8720 avant de corriger autour de 0,85 en fin de semaine.

L’analyse technique confirme toujours la tendance baissière sur l’EUR/USD. Le prochain niveau à surveiller est la zone de support située à 1,0387 (qui serait probablement atteinte au cours de l’été probablement).

La période estivale risque d’être mouvementée, notamment en raison des plus faibles volumes échangés à cette période, et il faudra veiller à adopter la bonne stratégie de couverture du risque.

	SUPPORTS HEBDO		RESISTANCES HEBDO
	S1	S2	R1	R2
EUR/USD	1,0387	1,0252	1,0736	1,0978
EUR/GBP	0,8381	0,8171	0,8672	0,8801
EUR/CAD	1,3475	1,3321	1,3850	1,4124
EUR/JPY	139,18	136,45	143,28	144,69

La semaine s’annonce plutôt calme du côté des publications macroéconomiques ; il faudra surtout surveiller la publication de l’inflation au Royaume-Uni en mai.

Les principales tendances devraient se poursuivre, notamment pour l’EURUSD. Un rebond technique de la paire semble peu probable à court terme.

Il faudra surtout surveiller les tensions sur le marché obligataire européen, qui pourraient fragiliser encore plus l’euro.

Jour	Heure	Pays	Indicateur	A quoi s’attendre ?	Impact
22/06	08:00	Royaume-Uni	Indice des prix à la consommation (Mai)	Première estimation attendue à 9,1% contre 9,0% en avril.	Elevé
23/06	10:00	Zone euro	PMI composite (Juin)	Première estimation à 55,3 contre 54,8 en mai. Pour rappel, les PMI sont des mauvais indicateurs avancés de la croissance économique depuis la pandémie.	Moyen
23/06	15:45	Etats-Unis	Indice PMI composite de Markit (Juin)	Le consensus des analystes prévoit un indice à 53,5 (toujours en territoire d’expansion).	Moyen
24/06	10:00	Allemagne	Indice IFO du climat des affaires (Juin)	Nouveau repli prévu à 91,4 contre 93,0 en mai.	Moyen
24/06	16:00	Etats-Unis	Nouvelle estimation de l’indice de confiance de l’Université du Michigan	Le consensus est optimiste (59,1 contre 50,2 en dernière estimation).	Faible

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