Changes : l'Euro va t-il continuer de baisser ? 🔑

La semaine dernière a été calme côtés statistiques, mais les marchés misent de plus en plus sur une victoire de Trump et ses politiques inflationnistes, comme la baisse de l’immigration et les tarifs douaniers. Cela a fait grimper l’or, le dollar, le Bitcoin, et les rendements obligataires américains. La campagne de Trump, énergique et bien relayée sur le plan médiatique, gagne en popularité, alors que Kamala Harris peine à inspirer de l’enthousiasme, malgré une levée de fonds solide.

Rien n'est encore joué, mais le marché, après avoir réduit son exposition au dollar en septembre, est reparti à l'achat, appuyé par un contexte géopolitique incertain. Historiquement, le dollar tend à s'apprécier avant chaque présidentielle pour chuter après l'élection, lorsque les spéculateurs liquident leurs positions.

En Europe, la récession allemande pourrait se poursuivre en 2025, et les débats budgétaires français, axés sur des hausses d’impôts, risquent d'aggraver la baisse de croissance et les recettes fiscales. En revanche, l’Europe du Sud tire son épingle du jeu : la croissance espagnole se porte bien grâce au tourisme et une meilleure compétitivité manufacturière ; le Portugal continue de baisser les impôts, et la Grèce affiche un excédent budgétaire avec une forte croissance industrielle.

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Cependant, cette dynamique du sud ne compensera pas les difficultés de l’Allemagne et de la France, rendant l'euro structurellement faible. La parité de pouvoir d'achat suggère une juste valeur pour l'EUR/USD entre 1,05 et 1,03.

Enfin, en Chine, des rumeurs sur un mini-plan de relance budgétaire après l’élection américaine émergent, même si Pékin s’est jusqu’ici contenté de mesures monétaires. La faiblesse du secteur immobilier continue cependant de peser sur la confiance des ménages chinois.

	SUPPORTS HEBDO		RESISTANCES HEBDO
	S1	S2	R1	R2
EUR/USD	1,0744	1,0713	1,0922	1,0934
EUR/GBP	0,8299	0,8273	0,8400	0,8420
EUR/CHF	0,9288	0,9266	0,9465	0,9489
EUR/CAD	1,4840	1,4799	1,5100	1,5113
EUR/JPY	162,98	161,14	165,11	165,22

L’EUR/USD a glissé sous 1,08 la semaine dernière. La hausse récente des rendements obligataires américains, due à une politique de la Fed moins souple que prévu et à une potentielle victoire de Trump, a renforcé le dollar.

De son côté, la Banque Centrale Européenne a réduit son taux directeur pour la troisième fois, avec pour objectif d’atteindre 2%. L’écart de taux de swap à deux ans entre les États-Unis et l’Europe s’est ainsi creusé, passant de 0,85% à 1,39%, augmentant la pression sur l’euro.

La tendance baissière de l’euro devrait donc se poursuivre.

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Cette semaine s'annonce bien plus chargée en statistiques. La Banque du Japon devrait rester stable, avec un possible ajustement en décembre ou janvier. En Europe, le PIB français du troisième trimestre est attendu à environ 0,2%, mais les nouvelles mesures fiscales en débat pourraient bien plonger le pays en récession l'an prochain.

Aux États-Unis, les chiffres de l’emploi seront au centre de l’attention avant la réunion de la Fed. Si la création d’emplois ralentit encore en octobre, cela pourrait justifier une baisse des taux de 25 points de base.

Jour	Heure	Pays	Indicateur	A quoi s’attendre ?	Impact
29/10	16:00	USA	Confiance du consommateur (Octobre)	Précédent à 98,7.	Moyen
30/10	08:30	France	PIB (T3)	Précédent à 0,2%.	Moyen
31/10	05:00	Japon	Réunion de la banque centrale	Aucun changement de politique monétaire.	Moyen
31/10	12:00	Zone euro	IPC (Octobre)	Précédent à 1,7% sur un an.	Élevé
01/11	14:30	USA	Rapport sur l’emploi (Octobre)	Précédent à 254k (mais forte révision possible).	Élevé

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