Taux de change : l'euro tient bon ! [ABO]

Semaine agitée pour les monnaies des pays émergents. La livre turque continue de chuter malgré les efforts de la banque centrale, les investisseurs s’inquiétant de la situation politique. Mais c’est en Asie que la tension est la plus forte.

En début d’année, nous avions alerté sur un risque de guerre des devises dans la région, et cela semble se confirmer. La montée du dollar pose problème à plusieurs pays. La semaine dernière, l’Indonésie en a fait les frais : le 25 mars, la roupie est tombée à son plus bas niveau depuis 1998, perdant près de 3 % depuis janvier. La banque centrale a dû intervenir en urgence pour tenter de stabiliser la situation. D’autres pays comme les Philippines et l’Inde rencontrent aussi des difficultés.

Une baisse du dollar, souhaitée par la Maison Blanche, serait une bonne nouvelle pour ces pays. Si l’indice du dollar a reculé ces derniers mois en raison de la guerre commerciale, il reste une valeur refuge face aux devises émergentes. Cette tendance ne semble pas prête à s’inverser.

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Côté statistiques, la semaine a été calme. Le marché estime à 90 % que la Réserve fédérale (Fed) ne modifiera pas ses taux en mai, et nous partageons cette prévision. La Fed attend d’y voir plus clair sur l’impact des taxes douanières, qui freinent la croissance et augmentent l’inflation. Cependant, les entreprises s’adaptent, comme on l’a vu avec la Chine, où des stratégies ont été mises en place pour contourner les taxes américaines. L’incertitude demeure sur l’ampleur du ralentissement économique, mais une récession est exclue à ce stade.

Sur le marché des changes, l’euro reste soutenu par les investissements dans les actions européennes, qui ont surpassé les actions américaines au premier trimestre. Cependant, un retour des investisseurs vers les actions américaines, devenues plus attractives, pourrait affaiblir l’euro, possiblement dès le trimestre prochain.

Il faut donc rester prudent : la solidité actuelle de l’euro pourrait ne pas durer. Notre objectif pour l’EUR/USD reste entre 1,0650 et 1,07. Quant à la livre sterling, elle continue de progresser face à l’euro, portée par de bonnes perspectives économiques au Royaume-Uni. L’inflation et la hausse des salaires laissent envisager une baisse des taux par la Banque d’Angleterre en mai, une anticipation déjà intégrée par les marchés.

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	SUPPORTS HEBDO		RESISTANCES HEBDO
	S1	S2	R1	R2
EUR/USD	1,0700	1,0650	1,0834	1,0899
EUR/GBP	0,8281	0,8220	0,8410	0,8500
EUR/CHF	0,9422	0,9399	0,9600	0,9619
EUR/CAD	1,5290	1,5234	1,5455	1,5533
EUR/JPY	158,99	157,99	162,24	163,00

Les marchés surveilleront les chiffres de l’emploi américain pour mars, mais ils ne devraient pas avoir d’impact immédiat sur la politique monétaire ou le dollar.

L’événement clé de la semaine est le « Jour de la Libération », prévu demain. Donald Trump a annoncé de nouveaux tarifs douaniers ciblant 15 % des pays jugés problématiques pour le commerce : l’Union Européenne, le Mexique, le Japon, la Corée du Sud, le Canada, l’Inde et la Chine.

Cette approche plus sélective va cependant accentuer l’instabilité des marchés. Des représailles sont attendues, l’Union Européenne prévoyant des mesures mi-avril, tandis que la Chine et le Canada devraient réagir rapidement. Les pays asiatiques, en revanche, chercheront probablement à négocier.

L’Inde, affaiblie par la chute de sa monnaie, ne peut se permettre une guerre commerciale. Le Japon, dépendant militairement des États-Unis, adoptera sans doute une approche prudente. Une chose est sûre : la volatilité restera élevée, rendant les fluctuations monétaires plus difficiles à anticiper pour les entreprises.

Jour	Heure	Pays	Indicateur	A quoi s’attendre ?	Impact
01/04	10:00	Zone euro	Inflation (Mars)	Précédent à 2,3% sur un an.	Élevé
03/04	15:00	USA	Indice ISM non manufacturier (Mars)	Précédent à 53,5.	Moyen
04/04	13:30	USA	Rapport sur l’emploi et le chômage (Mars)	Précédent à 151k.	Élevé

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